类金融定增并购接连搁浅多家上市公司重组受阻

发表于 2018-6-23 12:41:07

近期监管层对金融资产类的并购重组审核严格限制，尤其是购买资产包里包括类金融资产，基本需剥离出去，受影响的公司涉及面广。对于类金融资产的证券化，监管层的态度正在日趋明确：严格监管。今年初，股转系统叫停了类金融企业的办理挂牌手续。不仅类金融资产并购重组被严格限制，传统金融资产审核也愈加严格，有分析认为，金融与类金融都不是实体经济，放任其上市融资相当于压制实业。
类金融定增并购项目接连搁浅
资产重组受阻的范围正在逐步扩大。近日，海立美达（002537）公告称，为保证此次重大资产重组顺利实施，根据监管和市场环境变化情况，公司拟收购标的联动优势与博升优势签署了股权转让协议，将其持有的联动保理100%股权转让给博升优势。而联动保理的模式在于打通供应链上下游，为细分行业中小微商户、企业提供集支付与融资于一体的供应链金融解决方案。
事实上，伴随着互联网金融、游戏、影视、VR四个行业跨界定增并购面临监管收紧的预期升温，相关上市公司的资本运作已经受到影响。此前公布定增预案拟收购武信担保等类金融资产的大连友谊（000679）于5月18日晚发布公告称，鉴于证券市场重大资产重组政策的最新变化，并考虑到截至目前公司及相关中介机构尚未取得与本次交易标的相关的国资监管部门审核文件，公司此次重组事项自然终止。
金浦钛业（000545）、绿地控股（600606）等公司的类金融定增也先后终止或修改方案。其中，绿地控股5月25日晚公告称，结合近期证券市场的变化情况，为确保此次非公开发行股票的顺利进行，并满足募集资金需求，此次募集资金总额上限拟由301.5亿元下调至157亿元;募投项目方面，原方案拟投入募集资金110亿元用于房地产投资项目，101.5亿元用于金融投资项目，90亿元用于偿还银行股票，经调整后，上述房地产投资项目保持不变，偿还银行股票拟投入资金下调至47亿元，金融投资项目不再保留。
今年年初，证监会暂停小上股票、P2P等类金融机构新三板挂牌及融资后，并购重组市场一度是上述类金融机构登陆资本市场的重要途径。随着类金融定增并购收紧预期升温，新三板市场对类金融机构挂牌融资也在进一步收紧。5月27日发布的《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》显示，对小上股票、担保、融资租赁、商业保理、典当等其他具有金融属性企业暂不受理新的挂牌申请，已受理企业终止审查。
审核严格限制部分公司绕道重组
对于类金融资产的证券化，监管层的态度正在日趋明确：严格监管。今年初，股转系统叫停了类金融企业的办理挂牌手续;很快，上海工商局、北京工商局等多地工商叫停了类金融公司的注册。
稍早之前，投行界传出消息：监管层叫停了类金融企业的并购重组。但证监会并未对此作出官方回应。
不过，虽然没有官方说法，但监管层实际在做了。比如*ST金瑞（600390）收购控股股东五矿信托旗下的金融资产便收到了上交所的问询。
然而，部分上市公司对类金融资产痴心不改，现金收购成为绕过审核的重要手段。以宏磊股份（002647）为例，公司拟通过支付现金的方式收购广东合利90%股权、深圳传奇51%股权及北京天尧100%股权，合计作价23.1亿元，用于布局第三方支付业务及信用卡消费服务。6月6日晚，公司公告称，拟调整本次收购方案，仅收购从事第三方支付业务的广东合利90%的股权，预估值为14亿元。
关注互联网类金融项目
除了再融资发行批文有所放缓之外，与近期市场加强互联网金融企业监管的同时，投行圈有消息称，“会里对上市公司再融资募投投向类金融业务(如融资租赁、保理等)持冷淡处理态度。”
对此，有保代表示，“会里对类金融项目不提倡，现在市场上对互联网金融做排查，会里对这块比较关注。”
广州一名有定增项目在排队的保代亦表示，“对于类金融项目，会里的态度是不提倡、不建议，但也没有禁止。只是对这类项目在审核过程中审得很慢，目前已按这种指导去操作了。”
根据统计，目前涉及“互联网金融”概念的上市公司已有51家。而涉及P2P的上市公司超过百余家，例如腾邦国际（300178）全资控股的腾邦创投、赛为智能（300044）旗下的惠投无忧、三六五网（300295）旗下的安家上股票等。

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