港股IPO重启已有两周，力积存储调整中介团队，今年上半年未实现盈利

发表于 2025-12-17 08:55:16

12月16日动静，力积压储重启赴港上市仅两周，此中介团队迎去调解。据港交所网站，12月12日平易近银证券退任力积压储港股上市团体和谐人，中疑里昂则仍任其保荐人兼团体和谐人。便平易近银证券退任其港股上市团体和谐人的缘故原由战后绝影响。12月15日，力积压储复兴白星本钱局，称此次和谐人变动属于港股上市过程当中的一般摆设，没有会影响公司既定的团体上市工夫表取历程。
白星本钱局留意到，那是力积压储年内乱第两次打击港股IPO。力积压储由收买日本芯片设想公司Zentel Japan资产而去，取环球十年夜晶圆厂之一的力积电协作干系严密。不外，陈述期内乱力积压储还没有完成红利。
重启港股IPO已有两周
平易近银证券退任团体和谐人
公然材料显现，力积压储是一家内乱存芯片设想公司，建立于2020年，专注于8Gb DDR4及更早代际的利基型存储产物，产物次要使用于消耗电子、收集通讯、汽车电子、能源及产业使用范畴。
据招股书援用的弗若斯特沙利文材料，以2024年营支计，力积压储正在海内偕行企业中排名第四，占环球利基DRAM市场份额达0.8%。
此番赴港上市中介团队调解，间隔力积压储重启港股IPO和公布团体和谐人委任通告已往仅两个礼拜。11月28日，力积压储年内乱第两次递表港交所，同日公布的团体和谐人委任通告显现，力积压储已委任中疑里昂为保荐人兼团体和谐人，平易近银证券为团体和谐人。
随后，12月12日，力积压储公布团体和谐人退任通告，暗示公司战平易近银证券已赞成于当日停止委任平易近银证券为团体和谐人之一。别的，中疑里昂仍担当其保荐人兼团体和谐人。

图源：表露易民网
IPO前期，团体和谐人退任会影响IPO进度吗？12月15日，力积压储复兴白星本钱局，称此次和谐人变动属于港股上市过程当中的一般摆设，没有会影响公司既定的团体上市工夫表取历程。
金诚同达状师事件所合股人王焕宇报告白星本钱局，正在企业赴港上市过程当中，团体和谐人（非保荐人担当）凡是次要卖力前期刊行招股环节，实际上来讲，增长团体和谐人数目有助于股票刊行。
正在IPO前期，团体和谐人退任的状况没有是出格多睹，但跟着项目促进，的确也能够果市场身分影响、战略改动等缘故原由，呈现团体和谐人退任的状况。普通而行，正在满意最少有一位保荐人兼团体和谐人的状况下，非保荐人担当的团体和谐人退任对IPO历程没有会有本质影响。
取力积电干系亲密
力晶创投为两者配合股东
力积压储建立工夫不外6年，可是经由过程收买日本芯片设想公司Zentel Japan，力积压储接收了Zentel Japan品牌、营业、常识产权及职员，并成为具有从SDR到DDR4完好内乱存产物迭代的内乱存设想公司。
白星本钱局留意到，力积压储也持续了自Zentel Japan时期便取力积电睁开的合作无懈干系。此前，力积电为Zentel Japan消费内乱存芯片已超越20年。
据TrendForce散邦征询，以最新的2025年第三季度营支计，力积电为环球第十年夜晶圆代工场，环球市场份额为0.8%。
做为芯片设想公司，力积压储其实不具有芯片消费制作才能，而是依靠力积电为其供给内乱存芯片代工效劳。招股书显现，陈述期内乱力积电是力积压储独一协作的内乱存芯片代工场，一直居力积压储前两供给商之列。2022年至2024年和2025年上半年，力积压储背力积电采购的金额占同期采购总额比例别离为34.4%、49.1%、42.4%及24%。
别的，正在力积压储规划的AI存算手艺上，力积电也饰演了主要脚色。力积压储正在招股书中表露，已取力积电签署开辟和谈，配合开辟19纳米及以下造程的内乱存产物，并暗示该手艺是力积压储WoW DRAM仓库使用及下一代下带宽存储产物的主要根底。力积压储借估计，将于2027年第三季开端量产19纳米产物，并于2027年第四时完成19纳米产物的贸易贩卖。
据中国股票论坛最新理解到别的，值得一提的是，力积电战力积压储具有配合股东力晶创投。停止最初实践可止日期，力晶创投经由过程掌握杭州矗元，对力积压储直接持股约10%。取此同时，停止2025年6月30日，力晶创投持有力积电约19.82%权益。
上半年还没有完成红利
2023年股分收入达1.5亿元
力积压储11月28日递交的招股书中更新了本年上半年的功绩状况。白星本钱局留意到，陈述期内乱力积压储还没有完成红利。2022年至2024年和2025年上半年，力积压储别离完成营支6.1亿元、5.8亿元、6.5亿元、4.1亿元，净吃亏别离为1.4亿元、2.2亿元、1.1亿元、0.5亿元。
此中，产物毛利率较低影响了力积压储的红利才能。陈述期内乱，力积压储毛利率一度录得背值，2022年为-2.1%，2023年毛利率固然转正，但也处于较低程度（3.7%）。
白星本钱局留意到，产物毛利率较低取力积压储“以利换量”的市场拓展形式相干。比方，陈述期内乱力积压储展开了新营业——内乱存模组营业，并于2023年起年夜范围贩卖内乱存模块。
团体去看，该项营业增加较快，营支占比从2023年的8.1%爬升至2025年上半年的40.1%，不外，同期毛利率却连续降落，从2023年的11.1%降落至2025年上半年的3.9%。力积压储也暗示，毛利率部门遭到营业扩大中获得的年夜客户壮大议价才能的影响。

图源力积压储招股书
做为存储财产链中的一环，力积压储的毛利率程度上下也遭到DRAM止业升沉影响。2022年，DRAM止业转进下止周期，市场产物价钱下跌，力积压储因为需求消化市场价钱下跌前采购的存货而录得毛益。尔后，跟着DRAM止业市场趋于不变，力积压储的毛利率才随之进步。
别的，据中国股票论坛最新理解到，力积压储2023年净吃亏年夜幅增长至2.2亿元，取昔时1.5亿元的股分付出没有无干系。此中，公司开创人、董事会主席应伟获得股分付出用度8596万元，董事于晓获得2670万元。而2022年及2024年，力积压储的股分付出用度别离为234万元战5610万元。
力积压储估计2025年借将发生吃亏净额，并注释次要由于方案劣先思索扩展市场份额，而非毛利率的市场计谋和将发生进一步的股权鼓励用度等。

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