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[股票论坛] 中金公司:股票进入布局期 风格均衡配置

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发表于 2023-11-3 13:00:15 | 显示全部楼层 |阅读模式
中金公司11月3日研报指出,综合宏观驱动力、经济预期差、左侧内生结构、技术指标等维度的信息,公司当前对国内股票资产最为看好,商品资产中性乐观,债券资产相对谨慎,各资产看多程度排序为股票>商品>债券。当前股市为偏多信号,市场底部支撑相对较强。股市阻力支撑指标在5个主要宽基指数中,有3个为看多信号,2个为看空信号,公司认为当前市场底部支撑相对较强,未来大概率走出震荡上涨行情。  全文如下  中金:股票进入布局期,风格均衡配置
  摘要
  风格轮动:风格趋向均衡
  11月大小盘维度综合指标值为-0.15,成长价值维度综合指标值为-0.17,整体风格偏向小盘价值。但是两个维度的观点均强度较弱、趋向均衡,细分指标间存在风格观点不一致。相较于10月观点而言,成长价值得分从-0.62上升到-0.17,向成长风格转变;大小盘维度则是从0.44下降到了-0.15,向小盘风格切换,但目前两个维度得分都处于均衡状态。
  具体而言,在大小盘维度下,市场状态大类指标为0.25,偏向于大盘;市场情绪大类指标为-0.54,宏观环境大类指标为-0.18,均偏向小盘。在成长价值维度下,市场情绪大类指标为0.22,偏成长;市场状态大类指标为-0.14,宏观指标大类指标为-0.57,均偏价值。
  行业轮动:看多石油石化、银行、电力及公用事业、通信、传媒和钢铁
  行业轮动2.0模型11月份最新推荐持仓为:石油石化、银行、电力及公用事业、通信、传媒和钢铁。相比10月份的持仓,本月新增银行、电力及公用事业、通信、钢铁行业,保留了石油石化和传媒行业。 组合10月份涨跌幅为-5.7%,同期全行业等权基准涨跌幅为-2.9%,组合跑输基准2.8ppt。组合2023年以来收益率5.4%,同期行业等权基准收益率-3.2%,超额收益率8.6%。样本外(2023-08-01至2023-10-31)组合收益率为-11.4%,同期全行业等权基准涨跌幅为-9.3%,组合跑输基准2.1ppt。 行业景气度模型观点:周期上游景气度仍维持低位。总体来看,模型判断电力及公用事业行业景气度相对较高;判断景气度中性的行业包括交通运输、有色金属、汽车、钢铁、基础化工;判断景气状态相对低的行业包括电子、煤炭、石油石化。
  多因子选股:10月中证500指数增强跑赢基准1.66ppt
  10月中金量化沪深300指数增强跑赢基准0.87ppt。组合样本外跟踪以来(2019-01-01至2023-10-31)累计收益76.57%,累计跑赢基准56.27ppt。10月中金量化中证500指数增强跑赢基准1.66ppt。组合样本外跟踪以来(2021-01-01至2023-10-31)累计收益21.44%,累计跑赢基准36.16ppt。10月中金量化中证1000指数增强跑赢基准1.53ppt。组合样本外跟踪以来(2022-08-01至2023-10-31)累计收益3.56%,累计跑赢基准20.43ppt。
  主动量化选股:10月低关注度掘金策略延续优势,收益率为0.9%
  成长趋势共振模型10月收益率为-2.8%。该策略2009年1月1日以来,年化收益率达31.2%,以偏股混合型基金指数为基准,年化超额收益率达21.8%。10月收益率为-2.8%,跑输基准0.2ppt。
  价值股优选策略10月收益率为-7.2%。该策略2009年5月5日以来,年化收益率达19.7%,以中证红利指数为基准,年化超额收益率为14.1%。10月收益率-7.2%,跑输基准4.1ppt。
  低关注度掘金策略10月收益率为0.9%。该策略2015年1月1日以来,年化收益率达27.1%,以低关注度股票池为基准,年化超额收益率为24.7%。今年以来收益率达41.7%,10月收益率0.9%,超额基准0.5ppt。
  量化配置:股票>商品>债券
  综合宏观驱动力、经济预期差、左侧内生结构、技术指标等维度的信息,我们当前对国内股票资产最为看好,商品资产中性乐观,债券资产相对谨慎,各资产看多程度排序为股票>商品>债券。
  1)宏观预期差维度:看多股票、债券谨慎、商品谨慎。截至2023-10-31,从股票市场看,最新的PPI不及预期,社融连续两月超预期,人民币股票社区款连续三月不及预期,整体对股票市场影响偏正面;从债券市场看,三季度的GDP超预期,整体对债券市场影响偏负面;从商品市场看,最新的工业增加值不及预期,PMI不及预期,美元兑人民币连续两月不及预期,整体对商品市场影响偏负面。
  2)左侧择时维度:看多股票、债券谨慎、看多商品。①当前股市左侧择时体系中有5个指标触发看多信号,2个指标触发看空信号,其余指标维持无观点状态。我们认为股市当前在估值、情绪、资金等方面均处于偏低状态,可以耐心进行布局,但或出现的上涨也将更多表现为震荡形式。②当前债券左侧择时体系中有1个指标发出看多信号,5个指标发出看空信号,其余指标维持无观点状态。我们认为债券市场在估值、情绪、资金等角度整体处于高估或过热状态,未来大概率会出现趋势反转后的市场下跌。③当前商品左侧择时体系中有3个指标发出看多信号,1个指标发出看空信号,其余指标维持无观点状态,我们认为商品市场整体处于库存较低的供不应求状态,未来大概率出现情绪修复所带来的价格上行。
  3)阻力支撑维度:当前股市为偏多信号,市场底部支撑相对较强。股市阻力支撑指标在5个主要宽基指数中,有3个为看多信号,2个为看空信号,我们认为当前市场底部支撑相对较强,未来大概率走出震荡上涨行情。
  4)系统性风险维度:股债双跌预警信号触发,股债未来有一定同跌风险。9月18日,股债双跌预警指标触发,并持续至今。因此站在当前时点,我们认为股债未来有一定同跌风险。
  风险
  本篇报告基于市场历史收益,探究量化策略表现,无法确保样本外收益。





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金钱

股票小白

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发表于 2023-11-13 04:54:20 | 显示全部楼层
求股票行情大盘走势图今日
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