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炒股少烦恼
从去年底频频唱空，到今年开始唱多A股，外资机构策略正在改变。
外资机构唱多A股
日前，高盛研究部发布最新股票策略报告表示，经济具有韧性，宏观、住房和资本市场等方面政策支持因素使得中国股市表现强劲。与此同时，高盛将MSCI中国指数12个月目标位从60点上调至70点，将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点，对A股维持“增持”评级。
另外，摩根大通也对A股市场保持乐观的展望，摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝表示，对MSCI中国指数目标点位的基本情境预期是66点，沪深300指数的基本情境预期是3900点。
外资唱多A股并非毫无根据。历史数据回测显示，以高盛为主的机构进行正面表态后，A股往往正处于阶段性上行的前期。比如，4月14日高盛罕见唱多A股，彼时正处于新“国九条”发布后第2日，自4月15日至4月底，沪深300指数涨幅超过3.5%。
对于高盛、摩根大通等外资看好A股的理由，主要有多方面：一、A股股息率依然不高，上市公司分红仍有很大提升空间；二、退市会加速，保留好公司能提高投资者回报；三、支持经济增长的各项政策正逐渐发力，将产生积极效果。
据证券时报·数据宝统计，截至5月24日，沪深300指数收盘于3601.48点，MSCI中国指数收盘于60.83点，按照高盛的预测，沪深300指数上涨空间接近14%；MSCI中国指数上涨空间或接近15%。
自今年2月5日低点，截至5月24日，中国资产涨幅领先全球。香港恒生指数以接近20%的涨幅，位居全球重要指数涨幅之首；A股创业板指、深证成指、上证指数涨幅分别为17.3%、16.99%、13.14%，沪深300指数涨幅达到13.27%。
同期，巴西、澳洲、美国相关股指涨幅垫底，澳洲标普200指数涨幅不足1%；美国道琼斯工业指数涨幅仅有1.07%、标普500指数上涨6.98%。
高盛维持TMT行业“增持”评级
行业方面，高盛对TMT（科技、媒体、通讯）行业同样维持“增持”评级。今年以来TMT领域大事不断，基于TMT行业当前的“空间、景气、估值”现状，国内多家机构同样认为该行业的发展空间仍是强劲的。
比如国泰基金在2024年夏季策略会上表示，目前是科技板块较好的投资时间，当前AI需求强劲，国内诸如Kimi一类的大模型正崭露头角，AI助力科技领域重回成长轨道；此外，TMT行业的估值目前尚处于底部区域，一些公司的市净率到了历史非常低的分位，如果之后行业发展变得更好，未来会有较大的涨幅空间。
据数据宝统计，今年2月5日至5月24日，万得TMT指数区间内涨幅达到12.06%，与申万31个行业的涨跌幅相比，前者处于中下游水平，若按照高盛预测，TMT行业或具备一定上升空间。
截至5月24日，万得TMT指数滚动市盈率仅38.41倍，与过去10年的平均市盈率56.64倍相比，TMT指数当前市盈率低30%以上。
截至5月24日，以计算机、通信、电子及传媒为主的TMT行业共计1103家公司，市值合计13.85万亿元，占全部A股市值比重近16%。其中，滚动市盈率在35倍以下的公司仅有265家，其中市值超过500亿元的公司有21家，包括海康威视、立讯精密、北方华创等。
从行情来看，截至5月24日，TMT行业表现分化明显，年内涨幅超30%的公司有20家。沃尔核材、神宇股份、新易盛、淳中科技等涨幅超过70%，其中淳中科技是全球领先的专业视音频显控产品及解决方案的供应商。相比之下，表现较差的公司以风险警示股为主。
从综合评级来看，由去年末的“买入”上调至最新“增持”评级的TMT公司有62家，其中电子行业29家，计算机行业21家。仅有9家公司年内股价实现上涨，莱斯信息、伊戈尔、思维列控、生意电子涨幅超过30%，其中莱斯信息年内股价涨幅超过95%，公司是民用指挥信息系统整体解决方案提供商。珠城科技、皖新传媒2股涨幅低于5%。
低估值+业绩增长的优秀TMT公司出炉
根据历史经验，外资配置通常倾向于低估值且行业逻辑稳定的方向，同时这也是内资机构、普通投资者跟投的方向。
据数据宝统计，根据公司简介，其相关业务（产品）处于国内（全球）领先地位，且最新估值低于35倍（正数），机构预测2024年、2025年净利润有望持续增长的TMT公司仅有17股，包括万亿市值的中国移动，千亿市值的中国电信、工业富联及中兴通讯。
从估值来看，中兴通讯、东山精密、中国移动、艾比森等7股市盈率低于20倍，东山精密为15.09倍，公司是全球第二的柔性线路板企业，全球第三的印刷电路板企业，机构预测其2024年、2025年净利润增幅分别为19.15%、25.5%。
从盈利性、成长性来看，国内OLED材料领域的领军企业——瑞联新材，机构预测其2024年、2025年净利润增幅分别为60.98%、33.43%，2021年以来公司毛利率均超过35%。
全球领先的至真LED显示应用与服务提供商——艾比森，机构预测其2024年、2025年净利润增幅分别为40.67%、36.35%，2022年以来公司毛利率均超过25%。
全球领先的印制线路板服务企业——崇达技术，机构预测其2024年净利润增幅达到39.04%，2021年以来毛利率持续超过25%。
这3家公司今年以来股价跌幅均超过10%，其中艾比森跌幅超过20%。
另外，市值低于百亿元的唯特偶、华特气体也在这份名单中。唯特偶是国内微电子焊接材料的领先企业之一，机构预测其2024年、2025年净利润增幅均有望超过25%，今年以来股价跌幅接近20%。华特气体率先打破极大规模集成电路、新型显示面板等高端领域气体材料制约，机构预测其2024年、2025年净利润增幅均有望超过30%，最新估值33倍左右。
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发表于 2024-5-26 12:34:30
发表于 2024-5-26 12:48:49
